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中信建投交易軟件:數字科技盛宴拉開 京東數科的王牌是什么

中信建投交易軟件:數字科技盛宴拉開 京東數科的王牌是什么? 000587,股市新手學習建議!

  數字化空間有多大?螞蟻集團和京東數科擬上市消息掀起的市場漣漪說明了一切。借風使力,中國的數字科技企業正在擁抱資本市場。

  9月11日晚間,上交所科創板對外披露了京東數科招股說明書,招股文件顯示,京東數科本次將發行不超過5.38億股,占發行后總股本的比例不低于10%。

  從獨立于京東體系,到成長為金融科技巨頭,再到深耕數字科技,登陸資本市場,京東數科只用了7年時間。

  據上交所官網披露,京東數科本次擬融資金額為200億元,隨著招股書發布,這家有望成為科創板“數字科技第一股“的企業首次披露了其營收模式及其占比。市場分析指出,按照增發10%募資金額200億進行粗略估算,京東數科估值超過2000億元,約為母公司京東集團的1/4。

  登陸科創板對迅速成長的京東數科來說是一種認可。當然也有質疑聲肆起,“2000億的估值,憑什么?”

  京東數科的“基本盤”

  估值是對企業當下狀態的評價,更是對其未來發展前景的預判??梢哉f,資本市場不僅基于各類數據指標,也要前瞻性研判外部環境、發展趨勢,看一家企業的“故事”是什么,想象空間有多大。

  從現階段業績來看,2020年到2020年上半年,京東數科分別實現營業收入90.7億元、136.16億元、182.03億元和103.27億元,持續保持增長;扣非凈利潤分別為-5.72億元、0.17億元、10億元、3.87億元,經營利潤前兩年已轉正。2020年至2020年上半年,京東數科的毛利率分別為54.69%、64.38%、65.77%和67.08%,呈上升趨勢。

  大的框架下,三大類板塊——金融機構、商戶與企業、政府及其他,在2020年收入分別為15億元、73億元、7315萬元,其中商戶與企業服務是核心業務,占比80.5%。2020年,金融機構收入達到62億元,商戶與企業達到109億元,二者分別占比34%和60%。到了今年,金融機構的收入占比進一步提高,上半年達到41%,企業與商戶對應降至52%。

  與金融科技相關的業務是市場對京東數科最熟悉的部分。根據招股書,截至2020年6月末,京東數科累計為金融機構推薦了超過200萬存款用戶、超過2200萬個人和小微企業貸款用戶,以及促成了近1000萬張的信用卡發卡量;為基金公司、證券公司推薦了超過6700萬理財產品用戶;為保險公司推薦了超過4500萬保險用戶。京東數科給金融機構帶來的個人及小微企業存款,金額超過7000億元。

  這些數據,這些合作與技術輸出,給京東數科的進一步發展夯實了“基本盤”。

  打造“科技+產業+生態”模式

  除了金融科技呢?

  事實上,這也是外界對包括螞蟻集團和京東數科在內的科技公司一直以來的誤解。立身于“金融科技”,2020年11月,京東金融正式更名為京東數科。轉型后的京東數科開始在智能城市、數字營銷、AI等領域發力。產業數字化,與實體經濟粘合度更高??此剖呛唵蔚母?,背后實際上是價值取向的變化。萬物互聯時代,京東數科希望在產業數字化方面下“先手棋”。

  這些內容也是其成長性和成長空間的重要體現——將大數據和技術賦能在更廣泛的領域,而不僅僅是金融科技。為產業釋放的產業和紅利,延伸至上游實體經濟去創造價值,是當下國內政策所反復鼓勵的,是新的發展階段下數字化發揮最大效應之處。

  京東數科所布局的智能城市、數字農牧、數字營銷、智能機器人(行情300024,診股)等各個業務體系,均已實現大規模落地。這些領域雖然還沒有金融科技對京東數科的貢獻大,但無疑,產業數字化是塊“大蛋糕”,也是京東數科突破原有“天花板”的重要一步。

  根據中國信通院《中國數字經濟發展白皮書(2020)》,2005年至2020年,產業數字化規模復合增速高達24.9%,顯著高于同期GDP增速,占GDP比重由2005年的7%提升至2020年的29.0%,預計2020年,我國產業數字化增加值規模將達33.75萬億元。

  產業數字化的“快車”如何搭上?京東數科給出的答案是——切入產業,將企業的“小閉環”變為產業的“大平臺”。

  跨領域協作與賦能,know-how非常關鍵。在智能城市領域,京東數科攻城略地數十個城市,并且將智能城市操作系統落地雄安新區,成為新區塊數據平臺的建設者,該平臺將成為雄安打造數字孿生城市的數據基底;數字營銷領域,京東數科建設的以5G、IoT為基礎能力的物聯網平臺連接能力做到領先,多達80萬實時在線的各種屏幕設備,構成了國內最大的線下程序化廣告交易平臺,支撐著國內唯一達到1000萬級終端數量的線下廣告網絡,包含從京信大廈中國第一屏到大興機場,再到5萬個普通社區門禁屏。

  空間還在繼續被打開。近日,陳生強在2020服貿會“數字貿易發展趨勢和前沿高峰論壇”上表示:“智能城市發展的新趨勢和新目標已經不是簡單的政務上云,而是要在頂層設計層面,把包括產業數據、政務數據在內的數據全面打通?!?

  新時代下的“英雄”

  當下,國內的科技賽道可謂巨頭林立,A股科創板企業“科創氣質”凸顯,2020年平均研發投入占比達12.9%,平均每家上市公司擁有107項發明專利。此前已上市的寒武紀(行情688256,診股)、中芯國際(行情688981,診股)等頭部科創企業,以及即將登陸的京東數科和螞蟻集團,均在世界范圍內處于領先行列。資本市場的包容度,也讓這些企業有了更多可能性。

  今年上半年,企業在疫情的影響下仍然顯示出了較好的成長性和抗風險能力。半年報數據顯示,174家科創板公司的營業收入合計831億元,同比增長2%;歸屬母公司的凈利潤合計105億元,同比增長27%。各家在發展的路徑上雖有相對不同的優勢和目標,但外界認為,登陸科創板是對國內科創企業的極大認可,相較于估值,科創企業未來的盈利能力、成長性更為重要。隨著科創板上市公司數量增加、板塊市值增大、代表性及市場影響力增強,科創板的投資價值將進一步提升。

  研發依舊是這些科技巨頭的安身立命之本。從京東數科跟螞蟻集團披露的招股書來看,兩家公司投入的研發費用都不低。2020年,螞蟻集團研發投入超過100億元,這一數額幾乎為同期科創板新股(具有可比數據的公司130家)研發總支出(212億元)的一半。京東數科在2020年至2020年,以及2020年上半年的研發費用占比分別為11.88%、12.80%、14.10%以及15.67%,而15.67%的研發投入占比在截至目前科創板所有年營收超百億的公司中(含已申報)位居第二。

  招兵買馬,開疆拓土,是京東數科7年多時光的詮釋。作為2000億估值“數字科技第一股”,上市后必會面臨更多挑戰?,F在京東數科最需要的就是將已經拓展的業務踏實落地,做出更有說服力的成績。

  每個時代都有其要造就的“英雄”。國際上不乏先行者——FAANG(Facebook、Amazon、APPle、NETFlix、Google,國內也有BAT?;蛟S此時此刻正給予了金融科技、數字科技最好的機會窗口。正如陳生強所說:“我希望我們所有人達成一個共識,我們不是要做一家十幾年或者幾十年的公司,我們要做的是百年基業。在通往未來的路上,我們不需要去關心風口是什么,因為我們的未來由我們自己來創造?!?

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